刘尚希:新经济背景下,宏观经济政策的逻辑应转向公共风险权衡

AMKZ股票配资(www.amkz.com)讯:4月8日,@刘尚希微博发文表示,新经济背景下宏观经济政策的逻辑应转向公共风险权衡。   他表示,…

AMKZ股票配资(www.amkz.com)讯:4月8日,@刘尚希微博发文表示,新经济背景下宏观经济政策的逻辑应转向公共风险权衡。
  他表示,当前,全球经济呈现数字化、金融化发展趋势,逐步突破物理世界的规则,变得越来越虚拟化。在这种情况下,原来存在于物理世界的农业、工业、服务业等传统经济,将逐步成为发展的基础。而推动未来经济发展的主要动能,则可能来源于虚拟化的新经济。就像进入工业社会,农业成为了发展的基础,而不再是经济增长的主动力。进入数字经济时代后,加上经济的金融化,工业特别是制造业虽然非常重要,但未必还是经济增长的主导力量。
  可以说,经济增长的潜力已经从工业化转移到数字化、金融化。在这一领域,美国目前是领先的,并且利用数字化、金融化工具有力促进了高端制造业的发展。发展就是增量,就是在存量基础上的拓展、扩展;所谓潜力,就是增量的来源。可以预见,世界未来经济发展的增量,将越来越多地依靠数字化和金融化。这也是人类社会的财富创造活动,在经历农业革命、工业革命后,进入数字革命时代所发生的又一次颠覆性变化。类似于工业经济颠覆农业经济一样,数字经济正在对工业经济产生颠覆性影响。
  面对这一新趋势,当前一些关于货币、债务、通胀和杠杆率的风险判断,都需要转换思路。具体到财政政策,其内在逻辑也发生了质的变化,就是要从传统的需求管理逻辑,即社会总供求平衡转向公共风险的权衡。这个逻辑的转换,意味着我们的政策不仅要着眼于熨平经济的短期波动,即所谓的逆周期调节,还需更多进行逆风险操作,即如何更加科学地权衡风险。我认为,财政政策的根本功能是以风险去对冲风险,货币政策也同样如此。如何准确把握货币政策的对冲力度,关键是如何认识、判断公共风险——赤字风险、通货膨胀风险、资产价格风险、房地产风险、失业风险、环境风险、气候变化风险等。从这个角度来看,宏观经济政策,赤字率、债务率、货币超发等基本问题和宏观变量都可能需要重新进行定义。当前,中刘尚希:新经济背景下,宏观经济政策的逻辑应转向公共风险权衡央强调财政的更可持续,其中就包含对财政风险的预期。
  针对宏观经济政策的风险预期,应根据什么逻辑做出判断?这里有许多内容需要展开深入研究。财政政策更可持续,涉及到风险预期的逻辑和理念。当市场的传统观念没有转变时,赤字、债务扩张,都可能形成风险扩散的预期。在这种预期下,就需要考虑如何合理控制赤字及债务规模。财政政策更可持续的提法,本身就是在引导市场预期,避免“李嘉图等价”形成的不利影响。在新经济快速发展的趋势下,“李嘉图效应”会不会出现?事实上是很难再出现的,因为市场对宏观经济政策的风险预期已经发生了明显改变。
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